4月15日晚，纳微科技发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，公司拟募资不超7.1亿元，用于“生物层析介质及功能性微球生产项目”和补充流动资金。此次募投项目将新增多肽合成载体微球产能，向药物合成延伸。不过，公司存货和应收账款高企，且面临市场之间的竞争和品牌影响力不足等挑战。

  4月15日晚间，纳微科技（SH688690，股价31.30元，市值126.4亿元）发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过7.1亿元，用于“生物层析介质及功能性微球生产项目”和补充流动资金。

  作为国内纳米微球材料领域的有突出贡献的公司，纳微科技表示，公司将逐步提升色谱填料/层析介质及相关功能性微球材料的产能规模，充分把握生物药行业快速地发展与生物制药上游关键材料国产化带来的双重市场机遇。

  根据公告，纳微科技本次向特定对象发行A股股票采用询价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。发行股票数量不超过6000万股，且不超过这次发行前公司总股本的15%。

  拟募集资金总额不超过7.1亿元，扣除发行费用后，其中5亿元将用于“生物层析介质及功能性微球生产项目”，2.1亿元用于补充流动资金。

  纳微科技是一家专门从事高性能纳米微球材料相关业务的公司，其为生物制药工艺、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及有关技术解决方案。

  值得关注的是，公司在4月9日盘后发布的2026年第一季度业绩预告显示，公司预计当期营业收入约2.53亿元，同比增长约34.03%；预计归母净利润约6535.09万元，同比增长约123.69%。这一业绩增长主要得益于公司持续聚焦色谱填料和层析介质核心业务（注：“色谱填料和层析介质”指具有纳米孔道结构的功能性微球材料，其可满足色谱/层析分离纯化的要求，是色谱/层析技术的核心。在生物大分子分离纯化领域，业界习惯使用“层析介质”作为其名称；在小分子分离纯化和分析检验测试领域，习惯使用“色谱填料”作为其名称）。

  据业绩预告，核心业务中色谱填料和层析介质产品本季度出售的收益实现50%以上的同比增长，带动了公司纯收入能力指标的显著提升。在上述业绩预告披露后的4月10日，纳微科技收获了涨停板。

  根据预案，除了提升现有色谱填料和层析介质的产能，新建的生产基地还将新增多肽合成载体微球的商业化生产能力。

  以GLP-1R受体激动剂类降糖减重药物为代表的多肽药物，是近年来生物医药领域的热点。全球知名的企业增长咨询公司弗若斯特沙利文的多个方面数据显示，在GLP-1R多肽药物持续影响下，预计全球多肽药物市场规模到2030年将达到2108亿美元。

  纳微科技在预案中称，公司希望借助此次募投项目，在既有的药物分离纯化产品体系基础上，进一步向药物合成环节延伸，实现“功能性微球在生物医药领域从药物分离纯化到药物合成的横向延伸”。

  此外，项目还规划了作为碳微球前驱体的酚醛树脂微球等功能性微球产能。公司表示，碳微球相关这类的产品已在气体分离与净化、高端试剂纯化等领域实现探索应用。

  财务多个方面数据显示，公司的资产负债表上存在一些需要我们来关注的指标。截至2025年12月31日，公司的存货账面价值高达3.67亿元，占资产总额的比例为15.21%；2025年应收账款账面价值也达到了3.20亿元，占当期营业收入的34.58%。若未来产品发生滞销或客户信用出现风险，可能对公司的经营产生不利影响。

  市场竞争是纳微科技面临的另一大挑战。公司表示，与跨国公司竞争对手相比，公司在品牌影响力方面存在非常明显差距，使得公司的产品在进口替代过程中还处于劣势，也对公司的产品和技术水平提出了更为苛刻的要求。

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